Po klidnějším listopadu se prosinec nesl ve znamení růstu. Investory potěšilo především další snížení úrokových sazeb v USA, které trhům dodalo optimismus. Akcie tak znovu rostly na nová historická maxima, a to hlavně díky technologickým firmám a společnostem, které jsou spjaty s umělou inteligencí. Vedle pozitivního vývoje na trzích se objevily i události, které připomněly, že nejistota a rizika z trhu nikdy úplně nemizí. V následujícím přehledu se proto podíváme na to nejdůležitější, co prosinec na finančních trzích přinesl.
Po listopadové mírné korekci se na akciové trhy v prosinci dostavil opět růstový trend. Všechny námi sledované akciové indexy během prosince posilovaly a všechny dosáhly na svá nová historická maxima. V tomto roce již poněkolikáté. Zásadní bylo především snížení úrokových sazeb Fedem na jeho pravidelném zasedání. Důsledkem byla krátkodobě zvýšená volatilita na akciových trzích, oslabení dolaru a posílení drahých kovů (jako reakce na slabší dolar). Nicméně po uklidnění situace akciové trhy vystoupaly na svá nová historická maxima. A tahouny byly především technologické akcie a akcie spjaté s umělou inteligencí. Tedy ty, které v průběhu listopadové korekce především oslabovaly. Níže uvádíme některé stěžejní prosincové události.
👉 10. prosince americká centrální banka (Fed) snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu do pásma 3,5 až 3,75 procenta.
👉 Počátkem prosince proběhly v Řecku protesty zemědělců (výrazné blokády silnic a hraničních přechodů). To vyvolalo krátkodobé napětí v EU a mírné oslabení evropských akcií.
👉 Napětí mezi Čínou a Tchaj-wanem. Čína uskutečnila rozsáhlé vojenské cvičení kolem ostrova s desítkami letadel a odpálených raket. Tchaj-wan zvýšil úroveň připravenosti a vedl diplomatické a vojenské odpovědi, zatímco USA, Japonsko, Austrálie a Velká Británie ostře reagovaly na eskalaci. Tato událost výrazně zvýšila regionální napětí v IndoPacifiku, ovlivnila geopolitické riziko a citlivé globální řetězce dodávek, zejména v tech sektoru. Čína neustále zvyšuje svoji asertivitu, což do budoucna jistě nevěstí pro tento region nic dobrého…
V průběhu prosince proběhlo zasedání centrálních bank, na kterých se rozhodovalo o nastavení úrokových sazeb. Jak jsme již avizovali v komentáři výše, americký Fed snížil potřetí od září základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu do pásma 3,5 % až 3,75 %. Tento krok odpovídal očekávání trhu. Nicméně rozhodnutí o snížení sazby nebylo tak jednoznačné. Členové Fedu jsou kvůli vyšší inflaci a slabšímu trhu práce ve svých rozhodnutích rozděleni. Do rozhodování navíc zasahuje Donald Trump a jeho tlak na rychlé uvolnění měnové politiky. Což do budoucna nezávislosti Fedu rozhodně neprospívá. Dále proběhlo zasedání ECB, která ponechala úrokové sazby beze změny. Klíčová depozitní sazba tak zůstává na úrovni 2 %. A v neposlední řadě proběhlo také zasedání ČNB, která nepřekvapila a rovněž ponechala svou klíčovou sazbu na úrovni 3,5 %.
Zajímavou statistiku přinesla společnost Goldman Sachs Investment Research. Tato statistika ukazuje globální portfolio investovatelných aktiv. Celková hodnota těchto aktiv dosahuje hodnoty 261 bilionů amerických dolarů. Podíl akcií činí 49 %, podíl dluhopisů 37 %, podíl zlata 6 % atd., viz obrázek níže. Krypto má aktuálně zanedbatelný 1% podíl. Co si z toho odnést? Že naprostou většinu (86 %) investičních aktiv tvoří akcie a dluhopisy. Tato aktiva by měla být naprostým základem všech středně a dlouhodobých investičních portfolií. Ostatní aktiva by měla případně tvořit jen doplněk, tu pomyslnou třešničku na dortu. Proto i naše doporučení primárně kladou důraz na tyto dvě třídy aktiv. Dále je třeba upozornit na to, že americké akcie a dluhopisy tvoří 47 % všech těchto globálních aktiv. Tato dominance je částečně poháněna silným dlouhodobým výkonem indexu S&P 500 a nadměrným vlivem velkých amerických technologických firem. Zároveň status dolaru jako světové rezervní měny podporuje poptávku po amerických dluhopisech.
Po listopadové mírné korekci se na akciové trhy v prosinci dostavil opět růstový trend. Všechny námi sledované akciové indexy během prosince posilovaly a všechny dosáhly na svá nová historická maxima. V tomto roce již poněkolikáté. Zásadní bylo především snížení úrokových sazeb Fedem na jeho pravidelném zasedání. Skončila výsledková sezona, která přinesla velmi dobré výsledky firem. I díky tomu se ocenění amerických akcií na konci měsíce dle společnosti Morningstar dostalo do pásma, kdy jsou akcie hodnoceny jako lehce podhodnocené.
Na přiloženém grafu vidíme, kdy byly akcie levné, či drahé. Oranžová barva vyjadřuje období, kdy jsou akcie drahé. Modrá oblast čas, kdy jsou akcie levné. Z historické zkušenosti se vyplácí využívat nákupů právě v modrém pásmu slev (jako tomu bylo i poslední dva roky). Černá linka vyjadřuje férové ocenění akcií.
Tabulka níže nám ukazuje, jak by se mohla změnit globální poptávka po energii podle typu paliva mezi lety 2024-2050. Data jsou založena na prognózách Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC). Ropa, uhlí a zemní plyn byly v roce 2024 hlavními zdroji celosvětové poptávky po energii. Zatímco poptávka po uhlí by měla do roku 2050 nejvíce klesnout, očekává se, že poptávka po solárních a větrných elektrárnách vzroste. Fosilní paliva v roce 2024 poháněla 80 % celosvětové poptávky po energii, přičemž do roku 2050 by měl tento podíl klesnout na 67 %. Naproti tomu společný podíl obnovitelných zdrojů by se měl vyšplhat z 15,4 % v roce 2024 na 26,3 % v roce 2050, přičemž solární a větrné elektrárny zaznamenají nejrychlejší expanzi, kdy by v průběhu tohoto období měly vzrůst o 10 procentních bodů.
V našich investicích bychom díky důsledné diverzifikaci měli také z výše uvedeného vývoje profitovat.
Prosinec potvrdil, že finanční trhy dokážou i přes různá rizika růst, pokud k tomu mají správné podmínky. Nižší úrokové sazby, dobré výsledky firem a dlouhodobé trendy (rozvoj technologií nebo přechod k novým zdrojům energie) vytvářejí solidní základ pro další vývoj. Zároveň platí, že žádná investice není bez rizika. Proto má smysl nesázet vše na jednu kartu, ale své investice rozkládat mezi různé oblasti a typy aktiv. Právě rozumná diverzifikace dává investorům nejlepší šanci, jak dlouhodobě ochránit a zhodnotit své peníze.
Závěrečná ustanovení
Společnost In Investments a.s., se sídlem K Moravině 1871/7, Praha 9, IČ: 03002578, je investičním zprostředkovatelem oprávněným poskytovat služby podle zákona o podnikání na kapitálovém trhu. Poskytuje klientům relevantní informace dle vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení. Výkonnost investic v minulosti není zárukou budoucích výnosů. Investice vždy nesou riziko, včetně možné ztráty hodnoty. Společnost nenese odpovědnost za škody způsobené třetím stranám na základě informací z jejích dokumentů a neručí za úplnost nebo přesnost těchto informací.
Zdroje:
měsíční komentář In Investments a.s. - 2025_12
Líbil se Vám tento článek? Sdílejte ho dál.
