Začátek roku 2026 byl na finančních trzích opravdu živý. Do hry se znovu naplno vrátila politika, geopolitika i velká ekonomická témata, která dokážou s trhy rychle zahýbat. Investoři zůstávají poměrně klidní a trhy si vedou překvapivě dobře, a to i přesto, že se objevila nejistota a krátkodobé výkyvy. V následujícím přehledu se podíváme na nejdůležitější události ledna a co hýbalo trhy nejvíce.
V lednu se nám na scénu opět vrátila geopolitika a s tím i spojená reakce trhů na tyto události. Samozřejmě v hlavní roli vystupuje prezident Donald Trump a jeho činy. Do hry se mimo jiné opět vrátila jeho tolik oblíbená obchodní cla. Trhy na to samozřejmě reagovaly, nicméně je třeba říci, že za ty měsíce s prezidentem Trumpem v úřadu si přece jen na jeho výroky či nevyzpytatelnost zvykly a reakce na něj není již taková jako například loni na jaře. Což je bezpochyby dobré zjištění, nicméně spoléhat se na to 100 % nedá. Jako jednu z reakcí na zmíněný vývoj můžeme vidět naprosto bezprecedentní růst drahých kovů. Zvláště stříbro se vysloveně „utrhlo ze řetězu“, protože jak jinak nazvat růst této komodity o více jak 50 % během jednoho měsíce?! Ovšem i akciové trhy se po krátkém zaváhání (reakce na Trumpa) koncem měsíce dostaly opět na svá nová historická maxima. Níže uvádíme některé stěžejní lednové události.
👉 3. ledna provedly ozbrojené síly USA vojenskou operaci ve Venezuele, při níž byla speciální jednotkou zadržena a transportována ze země hlava státu Nicolás Maduro spolu s manželkou. USA útok zdůvodnily bojem proti narkoterorismu.
👉 Americký prezident Donald Trump v průběhu ledna opakovaně vyhrožoval novými celními tarify vůči evropským státům, které nepodpoří jeho snahu o získání strategického území Grónska, což způsobilo pokles akcií a zvýšenou volatilitu na trzích.
👉 28. ledna Fed podle očekávání ponechal svoji základní úrokovou sazbu beze změny v pásmu 3,50 % až 3,75 %. Své rozhodnutí odůvodnil tím, že inflace stále zůstává vysoká a ekonomika solidně roste. Nebylo naznačeno, kdy by mohly úrokové sazby opět klesnout.
Globální akcie by měly v příštích 12 měsících přinést výnos 11 %. Po silném růstu v loňském roce budou globální akcie pravděpodobně pokračovat v růstu i v roce 2026, protože Goldman Sachs Research předpovídá 11% výnosy v příštích 12 měsících (včetně dividend, v amerických dolarech). Akcie by měly být podporovány zisky a ekonomickým růstem po celém světě, i když loňský růst vedl k historicky vysokým oceněním. Investoři, kteří v loňském roce diverzifikovali své investice napříč regiony (takové je i naše doporučení), z toho měli prospěch. Tento trend může pokračovat. Světová ekonomika je připravena na pokračující expanzi ve všech regionech v roce 2026 a americký Federální rezervní systém by měl podle prognóz přistoupit k dalšímu mírnému uvolnění měnové politiky. Vzhledem k tomuto makroekonomickému pozadí by bylo neobvyklé, kdyby došlo k významnému poklesu akcií/medvědímu trhu bez recese, a to i při zvýšených oceněních akcií. Na obrázku níže vidíte predikovaný výnos ostatních trhů v příštích 12 měsících dle Goldman Sachs.
goldmansachs.com
Za posledních 152 let zaznamenal index amerických akcií S&P 500 široké spektrum ročních výnosů, od katastrofálních propadů, jako byl pokles o 44 % v roce 1931, až po masivní růsty, jako byl nárůst o 45 % v roce 1954. Obrázek níže znázorňuje výkonnost indexu S&P 500 za každý kalendářní rok od roku 1871. Index S&P 500 skončil v kladných číslech v téměř 75 % roků od roku 1871, přičemž nejčastější rozmezí se pohybovalo mezi 10 % a 20 %. Rok 2026 by mohl být čtvrtým rokem v řadě, kdy by index zaznamenal zisky, což je v historii indexu S&P 500 velmi vzácné.
Na počátku roku 2026 panuje na Wall Street velký optimismus. Řada investičních společností, včetně Goldman Sachs a JP Morgan, očekává, že výkonnost v letošním roce bude pohánět dynamika v odvětvích technologií a umělé inteligence. Pro index S&P 500 v roce 2026 analytici předpovídají průměrný výnos 12 % s odkazem na pokračující růst zisků, další mírné snižování úrokových sazeb a odolnou spotřebitelskou poptávku. Zda se rok 2026 zařadí mezi skvělé býčí roky, nebo překvapí poklesem, teprve uvidíme…
I přes mírné zakolísání v průběhu ledna v reakci na výroky a činy prezidenta Donalda Trumpa si americké akcie udržely růstové momentum a na konci měsíce opět vytvořily nový historický rekord. Všechny námi sledované akciové indexy během ledna posilovaly a všechny na konci měsíce dosáhly na svá nová historická maxima. Uvidíme, zda nám takto nastolený trend v roce 2026 vydrží… Započala výsledková sezona za skončené poslední čtvrtletí roku 2025. Prozatím společnosti reportují vesměs pozitivní výsledky. Ocenění amerických akcií se na konci měsíce ledna dle společnosti Morningstar dostalo do pásma, kdy jsou akcie hodnoceny jako lehce podhodnocené.
Na přiloženém grafu vidíme, kdy byly akcie levné, či drahé. Oranžová barva vyjadřuje období, kdy jsou akcie drahé. Modrá oblast čas, kdy jsou akcie levné. Z historické zkušenosti se vyplácí využívat nákupů právě v modrém pásmu slev (jako tomu bylo i poslední dva roky). Černá linka vyjadřuje férové ocenění akcií.
Výdaje na energetickou transformaci ve světě prudce rostou. Je to velké téma. Nejenom z environmentálního pohledu, ale i z pohledu investora. Spousta lidí s tím jistě nesouzní, nicméně trend do budoucna je jasně patrný. Je to oblast ekonomiky, která zažívá a bude zažívat rychlý růst a my jako diverzifikovaní investoři se na této vlně můžeme svézt také.
Globální investice do energetické transformace dosáhly v roce 2024 rekordní výše 2,4 bilionu dolarů, což představuje nárůst o 20 % oproti průměrné úrovni výdajů v letech 2022–2023 (tabulka níže). Například investice do elektromobilů vzrostly o 33 % na 763 miliard dolarů, zatímco investice do solární energie vzrostly o 49 % oproti předchozímu referenčnímu období. Celkově byly elektromobily a solární energie dvěma největšími kategoriemi, které v roce 2024 tvořily 55 % celkového objemu. Nejrychleji rostoucím segmentem byly investice do akumulátorových úložišť, které vzrostly o 73 %.
Leden ukázal, že trhy jsou i přes politické napětí a občasné nervózní reakce stále ve slušné kondici. Akcie dál rostou, firmy reportují dobré výsledky a investoři se čím dál více zaměřují na dlouhodobé trendy (nové technologie nebo energetická transformace). Pokud se výrazně nezhorší ekonomická situace, může rok 2026 nabídnout zajímavé příležitosti.
Závěrečná ustanovení
Společnost In Investments a.s., se sídlem K Moravině 1871/7, Praha 9, IČ: 03002578, je investičním zprostředkovatelem oprávněným poskytovat služby podle zákona o podnikání na kapitálovém trhu. Poskytuje klientům relevantní informace dle vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení. Výkonnost investic v minulosti není zárukou budoucích výnosů. Investice vždy nesou riziko, včetně možné ztráty hodnoty. Společnost nenese odpovědnost za škody způsobené třetím stranám na základě informací z jejích dokumentů a neručí za úplnost nebo přesnost těchto informací.
Zdroje:
měsíční komentář In Investments a.s. - 2026_01
Líbil se Vám tento článek? Sdílejte ho dál.
